| Value Investing with Sven Carlin, Ph.D. · 发布时间: 2026-07-04 12:00 |
概览: 该视频通过调整已公布收益中的其他收入及与Anthropic相关的影响，重新计算了谷歌的内在价值，随后指出该股的估值似乎已反映出完美预期，而非提供了良好的买入时机。
- 强劲增长：谷歌的业务仍在快速增长，增幅约为19%，云业务增长60%，付费订阅量达3.5亿。 [0:58]
- AI提振：收入和营业利润增长强劲，发言人表示，这一增长部分得益于Anthropic。 [1:14]
- 成本压力：资本支出正呈爆发式增长，演讲者质疑这些投资能否带来足够的回报。 [1:30]
- 会计失真：“其他收入”被描述为一项重大失真因素，其中包括本季度的470亿以及过去一段时间内的550亿正向调整。 [1:51]
- 盈利修正：若采用报告的1600亿利润，市盈率约为26；但若扣除与Anthropic相关的550亿调整额，实际盈利将降至约1050亿。 [2:28]
- 持股影响：发言人表示，谷歌对Anthropic的投资约为400亿，而Anthropic目前的估值已远高于此，这可能会导致后续出现进一步的调整。 [3:13]
- 估值表：假设增长率为12%，市盈率为20倍，则内在价值略高于当前股价的一半。 [3:44]
- 乐观情景：在15%的增长率和25倍市盈率下，其内在价值将更接近市场价格，但这仍意味着该股票的定价已反映出强劲的长期增长前景。 [4:06]
- 安全边际：如果谷歌继续增长，且市盈率回归至15倍，其估值将降至当前股价的约30%。 [4:22]
- 结论：发言人表示，谷歌的股价已反映出其完美表现，目前并非买入的好时机。 [4:36]
- 对比：微软的市盈率约为23倍，演讲者表示他将于下周更新Meta、亚马逊、特斯拉等公司的数据。 [4:46]