| Learn to Invest - Investors Grow · 发布时间: 2026-07-07 12:07 |
概览: 该视频将甲骨文的强制可转换优先股与甲骨文普通股进行了对比，展示了优先股如何能提供更高的当前收益率和下行保护，但在甲骨文股价强劲上涨时，其上涨空间则相对较小。
| | 1. Oracle preferred 的基本结构与比较框架 |
- 核心问题：作者先把问题定成“买 Oracle preferred 还是买 Oracle underlying stock”，并说明这类 mandatory convertible preferred 会在 2029 年 1 月转换成 Oracle 股票。 [0:00]
- 当前情况：他提到 Oracle 股价大约在 140 美元附近，而普通股股息约 1.5%，因此先用同一笔资金来对比普通股和 preferred 的回报。 [0:58]
- 转换机制：preferred 在 2029 年 1 月 15 日转换成 Oracle 股份；如果到时股价低于约 160.06 美元，就按最大转换率 0.3124 股计算，大致相当于 3.2 张 preferred 换 1 股 Oracle。 [1:30]
- 回撤测算：他假设 Oracle 到 2029 年 1 月跌到 100 美元，若买普通股并按每季 0.50 美元股息计算，总回报大约是 -25%。 [2:34]
- preferred 收益：同样的资金转去买 preferred，按每张略高于 41 美元的价格和约 8.12 美元的累计股息计算，损失会缩小到大约 8%。 [3:13]
- 结论倾向：如果担心 Oracle 继续回落，作者认为 preferred 明显更合适，因为它已经帮助投资者在当前价位附近拿到最大转换率，同时还能靠高股息缓冲下跌。 [3:41]
- 上行测算：他反过来假设 Oracle 到 2029 年 1 月涨到 200 美元，preferred 大约上涨 35%，而普通股大约上涨 46%。 [3:56]
- 选择逻辑：如果判断 Oracle 会明显走高，作者认为直接买普通股更划算，因为 preferred 会让一部分上行被让渡掉。 [4:30]
- 相对比较：作者拿这笔交易和此前做过的 Alphabet preferred 对比，认为 Oracle 的长期不确定性和股价前景问题更多，而 Alphabet 相对更稳。 [4:40]
- 价格吸引力：尽管如此，他仍觉得 Oracle preferred 这个报价“有意思”，因为 preferred 从 50 美元左右跌到 42 美元附近后，按同样 6.5% 的票息计算，实际收益率被抬高了。 [5:17]
- 最终态度：他强调这不是债券，而是会转换的证券，所以它的价值取决于 Oracle 未来股价路径；综合来看，他现在是“watching”，并把它放进自己的 bullpen，等更合适的价格再考虑。 [6:02]