| Joseph Carlson After Hours · 发布时间: 2026-07-15 21:08 |
概览: 该视频认为，ASML的超预期财报表现已被市场充分消化，随后将讨论范围扩展至市场资金从半导体板块轮动转移的趋势，最后以Netflix、银行股、巴菲特对谷歌的投资决策以及本周的两项政策“失误”作为结尾。
| | 1. ASML交出了亮眼的季度业绩，但股价反应平淡 |
- 业绩爆表：ASML 不只是 beat and raise，而是收入、EPS 和指引都大幅超预期，管理层还把 2026 和 2027/2028 的产能规划继续上调，显示需求和可见度都很强。 [0:01]
- 安装基盘：公司强调 install base management 很强，旧设备持续需要升级、维护和功能更新，这让 ASML 拥有更接近“不可取消”的持续收入流。 [2:34]
- 市场冷淡：尽管基本面极强，股价却几乎没动，创作者认为这说明市场早已把好消息提前定价，ASML 正被按“完美公司”来交易。 [2:18]
- 估值压力：他提到 ASML 约 46/44 倍 forward PE，按明年估值也还有 38 倍，年内涨幅约 50%，过去一年多累计涨超 130%，所以进一步上冲需要更高门槛的预期。 [5:32]
- 仓位动作：他表示自己已经多次减持 ASML，例如在 1918 美元和约 1750 美元附近做过 trim，并把其中一部分资金转去 DoorDash。 [7:12]
- 相对表现：过去一个月里 DoorDash、Texas Roadhouse、Meta、Moody’s、S&P Global、Mastercard 等都走强，而 ASML、Micron、TSMC 等半导体强势股却开始回吐涨幅。 [7:44]
- 轮动判断：他认为市场可能正在从半导体、能源和数据中心相关交易中扩散出去，转向那些长期被忽略、但质量高且估值更合理的成长公司。 [8:36]
- 财报门槛：对 TSMC、存储股等半导体公司，他认为财报大概率会很好，但问题在于这些好消息是否已经反映在股价里；只有“好到超越完美”才可能继续推动股价明显上行。 [9:23]
- 关注点：Netflix 仍有明显悲观情绪，股价较高点回落约 50%，他最想看的是管理层如何定义“engagement”问题，以及他们准备怎样解决。 [10:02]
- 管理层视角：他举密码共享整治为例，说明外界常把某些问题夸大，但管理层往往更清楚真实影响，因此财报电话会里管理层的表述尤其重要。 [10:25]
- 波动预期：他提醒 Netflix 是典型高波动股票，单日涨跌 7% 很常见，历史上甚至多次出现单日 20% 级别波动，因此持有者要有心理准备。 [11:10]
- 总体态度：尽管短线风险大，他仍然认为 Netflix 是一家好公司，而且当前价格相对合理，等待财报给出更明确方向。 [11:40]
| | 4. 银行与 Buffett 对 Google 的确认 |
- 银行强劲：他提到以 JP Morgan 为代表的大银行业绩很好，因为美国消费者、经济、财富管理和股市都保持强势，银行并没有明显压力。 [11:50]
- Buffett 认领：关于 Berkshire 买入 Google/Alphabet 的这笔交易，他澄清不是新管理层主导，而是 Buffett 本人亲自发起。 [12:22]
- 意义解读：这笔 100 亿美元的私募买入让 Alphabet 的地位更被验证，但对多数早已持有 Google 的投资者来说，更像是 Buffett 公开背书，而不是改变投资逻辑。 [13:43]
| | 5. 两则 fail of the week：Kalshi 与纽约的数据中心禁令 |
- Kalshi 争议：他猛烈批评 Kalshi 想让人们下注“机场航班延误比例”的申请，认为这会制造坏激励，甚至可能让人为了下注而故意拖延航班。 [14:42]
- 利益冲突：他还认为外界很少批评 Kalshi，是因为它到处赞助播客和媒体，导致很多人不愿公开反对。 [16:52]
- 纽约禁令：第二个“失败”是纽约州宣布对新数据中心实行一年的临时禁令，他认为这会把税收、就业和 AI 基础设施机会让给其他州。 [18:17]
- 政策批评：他反驳了“数据中心耗水很多”的说法，强调现代数据中心通常更高效，并把纽约的做法概括为向 TikTok 式情绪让步、放弃更好的产业政策。 [19:05]