| 財女珍妮 · 发布时间: 2026-07-23 01:31 |
概览: 影片先解释Alphabet财报优于预期但股价下跌的原因，再延伸谈美股风险偏好、AI供应链与特斯拉、AMD、美超微的财报与估值分歧。
- 盘势：道琼几乎持平，S&P500跌0.1%，那指100跌0.5%，费半反而涨0.4%，罗素2000跌0.9%。 [2:34]
- 催化：油价与美债殖利率同步上升，布兰特站上94美元、WTI约86.8美元，地缘政治与航运风险推升通膨与利率预期。 [2:52]
- 轮动：公用事业与半导体最强，AI硬体和基础设施仍有需求，但小型股与景气循环股相对承压。 [3:41]
- 观察：Alphabet财报前已先跌，Meta也回落，创作者把这解读为市场对高资本支出与模型想像空间的重新定价。 [4:46]
- 美超微：第四季新订单达600亿美元创纪录，毛利率指引从8.2%至8.4%大幅上调到15%至17%，带动股价单日大涨近20%。 [6:16]
- 提醒：创作者认为SMCI仍属弱势格局，虽可做波段反弹，但监管与内控风险仍高，不如找体质更好的同类供应链。 [8:42]
- AMD新品：在旧金山AI技术大会推出Epic Fenix伺服器CPU，采台积电2奈米制程，效能与能耗表现明显提升。 [9:58]
- 伙伴关系：AMD与Anthropic宣布最高50亿美元投资与最高2GW MI450 GPU部署，并协助ROCm软件开发，强化其挑战辉达的叙事。 [12:01]
- 态度：AMD短线虽受消息激励，但创作者仍把它视为强势且成长性高的公司，整体偏正面但不追价。 [14:18]
- 成绩：第二季营收年增24%，Google Cloud营收年增82%，云端、广告与获利能力都明显增强。 [15:58]
- 疑虑：公司把2026年全年资本支出上调到1950亿至2050亿美元，较先前预期再增150亿美元，引发市场对回收效率的担心。 [17:01]
- 现金流：单季自由现金流转为负58.55亿美元，过去12个月滚动自由现金流降至533亿美元，让投资人更在意烧钱速度。 [17:32]
- TPU商业化：第二季首次认列TPU客制化芯片收入，代表自研芯片从内部降本工具开始走向对外商业化，但大部分合作收入要等到2027年才会认列。 [17:51]
- 验证：在手订单由4620亿增至5140亿美元，AI模式全球月活突破10亿，显示管理层承诺正逐步兑现。 [19:15]
- 结论：创作者认为下跌主要是资本支出上修压缩短期情绪，不代表AI基础设施、云端与搜寻广告的长期货币化故事失效。 [21:54]
- 技术面：股价虽回档，但仍在上升趋势中，前高附近是重要支撑，若守住仍有机会再挑战波段高点与历史新高。 [26:07]
- 业绩：营收282亿美元，年增26%，表面上优于预期，但市场反应仍偏弱，收盘与财报后都小幅下跌。 [27:28]
- 能源业务：能源营收年增约13%，但毛利率从第一季接近40%降到约20%，让市场担心这块成长动能与获利性同步走弱。 [28:40]
- FSD：付费客户增至148万、年增56%，北美超过55%新车交付时已使用FSD，且公司推进订阅制以提高未来收入可预测性。 [29:41]
- Robotaxi：已进入7个美国都会区、每周里程持续成长，但车队规模仍小，还不足以立即改写估值叙事。 [30:43]
- 风险：本季资本支出年增142%，自由现金流转为负10.9亿美元，今年资本支出预计超过250亿美元，且未来两三年还会增加。 [31:42]
- 判断：创作者对特斯拉仍偏保守，认为股价缺少能扭转叙事的新催化，短期不太可能再度强攻前高。 [33:14]