| 视野环球财经 · 发布时间: 2026-07-28 00:33 |
概览: 视频认为周末地缘缓和先提振了市场，但半导体的多重利空迅速压制情绪，并进一步拆解了存储、ASML、英伟达以及本周大型科技财报后的波动与仓位变化。
- 情绪回落：美国和伊朗暂停相互袭击先带动油价暴跌、市场高开，但交易进行后乐观情绪逐渐消退。 [0:14]
- 利空叠加：英伟达与 OpenAI 的融资担保、国产 DUV 光刻机量产消息、长鑫存储 IPO 后的扩产预期，共同重新引发了对半导体估值和供应压力的担忧。 [0:33]
- 盘面分化：标普500 成分股多数上涨、等权重指数上涨 0.75%，但半导体、能源和部分公用事业走弱，大科技内部也出现分化。 [1:39]
- 仓位变化：之前“做多半导体、做空七大权重”的拥挤交易基本结束，机构仓位已回到更合理的状态。 [2:37]
- 供给担忧：长鑫存储 CXMT 首日 IPO 飙升后，市场开始重新定价中国存储自给能力提升对全球内存需求和供应的影响。 [3:33]
- 逻辑变化：高盛的解读是，市场过去炒的是短缺预期，现在更担心未来供应潜力上升会对内存价格形成结构性阻力。 [4:01]
- 美光较稳：美光盘中一度跌超 6%，最终收跌两点多，虽然买盘更强，但上方反弹和下方支撑都不牢，重点看 778-813 这一带能否守住。 [4:55]
- SNDK压力：SNDK 从高点回撤接近 50%，下方可见的中等支撑只剩 997 和 1000 附近，技术性风险很高。 [6:10]
- SK海力士弱势：SK 海力士在美股 ADR 交易时间内缺少有效支撑，韩国市场表现也糟糕，整体比美光更弱。 [7:32]
| | 3. ASML受压：国产DUV量产预期引发过度反应 |
- 消息冲击：中国有媒体报道称国产 DUV 光刻机已进入量产计划，2026 年生产 5 台、2027 年提升到 20 台，首批将交付中芯国际、华虹半导体、长鑫存储等晶圆厂。 [8:07]
- 技术区分：这里讨论的是面向 28 纳米级别的 DUV，而更高性能的 EUV 仍处于原型机阶段，距离大规模量产难度很高。 [9:30]
- 威胁有限：美银认为中国是 ASML 的重要市场，但中国厂商尚未证明能在 28 纳米或更低工艺上大规模量产，且 EUV 相关突破也未转化为商业产品。 [11:32]
- 长期判断：创作者认为 ASML 今天的疲软偏过度反应，短期两三年内中国替代会影响部分收入，但 5-10 年内其高利润来源被替代的概率仍很低。 [13:33]
- 价格观点：创作者同意 ASML 依然是好公司，但认为 1600 左右太激进，更偏好在 1000-1400 区间寻找长期买点。 [14:48]
| | 4. NVDA被砸：OpenAI担保让信用风险成为新焦点 |
- 新担保：媒体称英伟达正商讨为 OpenAI 在俄亥俄州建设的 10GW 数据中心提供约 2500 亿美元融资担保，涉及租金和债务融资的信用背书。 [16:05]
- 角色变化：这被解读为英伟达从单纯卖高利润硬件，进一步变成深度绑定客户并承担基础设施风险的公司。 [17:21]
- 信用变化：英伟达 5 年期 CDS 利差从 40 多快速升到 65-69，已高于部分大公司，反映市场对其信用风险的担忧上升。 [17:47]
- 绝对水平：虽然 69 对应的 5 年累计违约概率大约只有 5%，对投资级公司仍算健康，但相较此前 40 多，风险确实明显抬升。 [18:34]
- 图形位置：6月23日头肩顶跌破后，理论最低跌幅约指向 180 附近；创作者认为 175 不能失守，否则会进入更大的风险释放。 [20:38]
- 半导体联动：如果 NVDA 失守 175，费城半导体指数的第二支撑 450-467 也可能守不住，甚至要去找 200 日均线附近支撑。 [21:44]
- 中期态度：创作者认为英伟达基础业绩仍强、180 上方到 175 上方依然是较好的长期位置，但短线需要等半导体整体企稳且不要继续深度绑定 OpenAI。 [22:19]
| | 5. 财报波动：四大科技股的隐含波幅与AI货币化分歧 |
- 微软区间：本周财报后，市场押注微软到期权结算日大约在 390 上下波动 28-29 美元，位置既不算突破也不算明显转弱。 [24:21]
- 苹果最稳：苹果财报后已打出新高，市场押注周五约在 335 上下波动 14 美元，往下约 320、往上仍可继续创新高。 [25:33]
- 亚马逊观察：亚马逊财报后隐含波动约为 230 上下 16 美元，创作者认为若相信 AI 货币化成功，就应对微软、谷歌、Meta、亚马逊更乐观。 [26:33]
- Meta关键位：Meta 周五附近的隐含波动约为 595 上下 50 美元，若向下走 50 美元并跌破 559，就会浪费这一轮突破止跌的行情。 [27:29]
- 仓位正常化：图表显示七大权重和费城半导体的机构持仓已回到历史上相对正常的水平，说明过去拥挤的半导体多头对冲七大权重交易基本结束。 [28:26]
- 资金轮动：如果未来几周零售季节性资金重新流回七大权重，科技股上涨前景会更有利。 [29:18]
- 相对关系：创作者认为未来大盘与板块之间的离散性可能逐渐收敛，但半导体这一轮受伤较重，后续是否继续走弱仍要观察。 [29:46]
- 观察重点：本周还要继续盯大科技财报、资本支出表态，以及美联储相关信息；市场情绪上则以标普、纳指和 VIX 联动观察为主。 [30:55]